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煤炭行业:煤炭板块有业绩、低估值 行情即将启动

2017-02-08文章来源: 未知浏览:  [ ]

  本周环渤海地区受春节放假影响,秦港库存下降至 584 万吨正常水平,预计港口调度将恢复,库存保持平稳。当前电厂日耗伴因春节原因下滑明显,但日耗量较 16 年春节高 36.55%,需求好于预期。而钢铁方面,预计受春季基建拉动影响,建筑钢材市场需求旺盛,同时伴随焦煤需求旺季到来,进一步推动钢厂补库存,看好未来2 月底 3 月初焦煤价格上涨。1月中下旬主要煤炭企业均有业绩预增公告,历史包袱相对较轻的陕西煤业、平煤股份、潞安环能等公司 16 年四季度业绩大幅超预期增长。预计其他焦煤类上市公司一季报业绩同比大幅增长。重点关注炼焦煤价格超预期上涨。重点推荐潞安环能、平煤股份、冀中能源、陕西煤业四家煤炭公司。以及 A 股唯一煤层气公司*ST 煤气。

  重要信息回顾:

  节后恢复生产,动力煤价格承压: 国内动力煤长协价格最终确定采用 CCTD 秦皇岛港 5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为动态调节参照价,按照当期价格测算 1 月份长协价格为 576 元/吨,环比上月下跌 4 元/吨。随着季节性需求发力结束,电厂补库存需求下降,煤市进入消费淡季,环渤海地区动力煤交易价格高位盘整。伴随各大煤矿逐步恢复生产,市场供应端放开,动力煤价格预计将受到一定打压。 随着国际焦煤长协价格的确定,国内炼焦煤上涨趋势已定。重点关注炼焦煤价格超预期上涨。

  布伦特原油价格震荡运行: 布伦特原油现货价格下跌 0.47 美元/桶至 55.96 美元/桶,跌幅0.84%。截至 2 月 3 日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值 2.66,环比下跌 0.02 点,跌幅 1.02%。国际油价与国内煤价比值 2.57,环比上涨 0.02 点,涨幅0.69%。

  港口节日期间吞吐量下滑明显:本周秦港煤炭日均调入量 52.2 万吨/日,降幅 5.99%;日均调出量 52.66 万吨/日,降幅 7.43%。本周秦港库存 584 万吨,环比下降 16.5 万吨,降幅 4.34%。本周广州港煤炭库存 89.6 万吨,环比下降 9.2 万吨,降幅 9.31%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共 70 艘,较上周减少 12 艘;预到船舶日均 13 艘,较上周减少 2 艘。春节期间,上下游企业大多处于停产放假状态,港口供需维持双弱。

  节日期间电厂日耗高于去年,库存水平回升:本周六大电厂日均耗煤环比下降 8.43 万吨至 43.19 万吨/日,环比降幅 16.33%。本周六大电厂库存环比增长 70.51 万吨至 1085.90万吨,升幅 6.94%;存煤可用天数上升 5.47 天至 25.14 天。电厂日耗煤水平逐日递减,但是绝对量扔明显高于去年。库存方面受春节以及寒流影响,部分电厂补库存明显,可用天数同时回升,预计伴随气温的回升以及节后工业企业复工,库存水平将会趋于理性水平。

  下游库存相对充足,海运费环比下跌:截止 1 月 20 日,国内主要航线平均海运费环比下跌 6.33 元/吨,报收 28.33 元/吨,跌幅 18.27%。截至 2 月 3 日,澳洲-中国煤炭海运费(载重 15 万吨)环比跌幅 6.82%,报收 4.84 美元/吨。随着前期集中拉运的结束,下游库存相对充足,抢运需求不大,使得航运价格重返下跌趋势。

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